Was ist ein Abbau und warum es so beängstigend ist | Forexlive

Ein Blick auf den versteckten Faktor, der den Markt Adam Button Donnerstag, 05.05.2022 | 17:58 GMT-0 05/05/2022 | 17:58 GMT-0 0 Hebel ist das schmutzige kleine Geheimnis der Finanzmärkte in der Zeit mit niedrigem Zinssatz.

Geschäfte werden häufig in einfach prozentualen Begriffen gemessen, aber die routinemäßige Verwendung von Hebelwirkung vergrößert alles. Es war nicht immer so, aber die Ära des billigen Geldes hat zu einer Verliebtheit mit Hebel geführt.

Dies ist am meisten auf dem Anleihenmarkt, auf dem einfache Renditen für fast alles vernachlässigbar sind, aber durch die Verwendung hoher Hebelwirkung durch Kreditaufnahme oder Derivate zu beeindruckenden Renditen führen können. Wo dies schief geht, ist, wenn die Hebelwirkung über die Liquidität gelegt wird oder Annahmen erfolgen.

Dies alles kam im März 2020 zum Kopf, als die Pandemie eintrat. Die Standardreaktion auf ein weltweit Am 9. März. In den folgenden Tagen, die die Märkte weltweit in eine vollständige Panik gingen, schossen die Renditen höher auf 1,25%.

, dass unerwarteter Spike zu einer FOMC -Ankündigung führte, dass sie unbegrenzte Anleihen auf dem freien Markt kaufen und dazu führte, dass die Federal Reserve mehr als 300 Milliarden US -Dollar pro Tag kaufte.

Trotz einiger dünner Berichte, die die Fed niemals das Wurzelproblem angibt: zu viel Hebel. Stattdessen verdoppelte es ultra niedrige Preise und druckte mehr Geld aus. Das hat Händler dazu verleitet, noch mehr Hebelwirkung zu verwenden.

im Laufe der Zeit hat sich die Hebelsucht weltweit verbreitet. Bevor Archegos ‘Bill Hwang sein persönliches Vermögen von 20 Milliarden US -Dollar in die Luft sprengte und die Wall Street -Banken Milliarden kostete, leitete er seinen Fonds mit 5 -facher Hebel oder mehr.

Die Popularisierung des Optionshandels und der Derivate führt ebenfalls zu einer Hebelwirkung. Die Selling-Selling-Unternehmen kaufen/verkaufen das zugrunde liegende auf dem freien Markt in viel größeren Bänden als das Bargeld Wird verwendet, um den Handel zu öffnen, um risikoneutral zu sein.

Außerdem ist die einfache Margin -Kredite beliebter als je zuvor.

Dieses Diagramm erfasst nicht die Art und Weise, wie Hebelwirkung verwendet wird, aber ich denke, es ist ein gutes Beispiel für den Gesamttrend.

Was passiert, wenn die Hebelwirkung entfernt wird?

Leveraged Trades funktionieren, bis sie dies nicht tun. In einer Zeit des schnellen Marktes steigt alles. Das schafft mehr Käufer und die Hebelwirkung wird weiterhin hinzugefügt.

Tech -Aktien wurden mit Hebelwirkung und den Kauf über einen angemessenen zugrunde liegenden Wert eingereicht. In der Nahrungskette wurde die Hebelwirkung hinzugefügt, wo immer positive Renditen erzielt wurden.

Das Universum der Investitionen, die bei nahezu null Prozent Krediten sinnvoll sind, ist nahezu unbegrenzt. Eine Sicherheit, die 3% mit einem Kreditrate von 0,5% 3x ergibt, ist eine gesunde Rendite.

Das Problem ist, dass die Marktteilnehmer nun einen Markt für die Preisgestaltung betrachten in Fed Fonds bei 3,50-3,75% in 15 Monaten.

, das bedeuten würde, dass eine Kreditaufnahme von +4% zur Finanzierung einer Rendite von 3% bedeuten würde. Das ist kein guter Handel.

Im Moment können Händler immer noch relativ billig ausleihen, aber die Menschen, die gehebelte Geschäfte halten, glauben jetzt, sie müssen irgendwann aussteigen. Sie können jetzt verkaufen oder verkaufen, wenn die Preise 3,50%erreichen. Niemand möchte der letzte aus der Tür sein.

Der klarste Beweis dafür, dass das Abbau des wichtigsten Fahrfaktors im aktuellen Marktverfahren ist, ist, dass fast alles sinkt. In einem normalen Zeitpunkt der Risikoaversion würden die Menschen Aktien verkaufen und Anleihen kaufen. Jetzt verkaufen sie beide.

Außerdem haben Optionen, die Kaufwunden für den Einkaufsbetrieb auf den Kopf stellen, und führt zu einem Verkauf von De -facto.

Aufgrund der Jahre der Überschichtung zur Hebelwirkung wird es ein schmerzhafter Prozess sein, es auszuziehen.

Das Fazit hier ist, dass die Fed einen Frankenstein des gehebelten Handels geschaffen hat und ist Jetzt versuche das Monster zu töten, ohne die Wirtschaft zu töten.

Der allgemeine Mangel an Verständnis dafür, wie groß ein Rollhebel im Handel spielt, macht mich zutiefst unruhig.

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